X.A: Υπαρχει θετική παρέμβαση ... για πάντα;

19.09.08

Από την αρχή του μήνα γράφουμε για τον προεδρικό κύκλο, σύμφωνα με τον οποίο στις τελευταίες 14 εκλογικές αναμετρήσεις των ΗΠΑ και οι 14 είδαν προεκλογική θετική παρέμβαση από κυβερνητικά ελεγχόμενα κεφάλαια, ενώ στις 13 από αυτές υπήρξε άνοδος.


Η μόνη περίπτωση που η παρέμβαση δε στάθηκε αρκετή για να φέρει τα θεμιτά αποτελέσματα ήταν στο κραχ του 2000. Στην παρούσα φάση, επίσης, έχουμε προβλέψει ότι ο Σεπτέμβριος θα ήταν ο μήνας της δοκιμασίας των χαμηλών του έτους ενώ, παρά τη διάσπαση των επιπέδων αυτών στο ΓΔ και το κλείσιμο σε νέα χαμηλά για τις ΗΠΑ, στη συνεδρίαση της Τετάρτης, επιμείναμε ότι η δοκιμασία δεν τελειώνει τόσο απλά.
Από που, όμως, βγάζουμε αυτό το συμπέρασμα; Γιατί όταν όλοι έβλεπαν νέα υψηλά το 2007 εμείς μιλούσαμε για επερχόμενο κραχ και τώρα που όλοι βλέπουμε άμεση συνέχιση της πτώσης, εμείς κάνουμε λόγο για δοκιμασίες στηρίξεων που δεν έχουν ολοκληρωθεί;
Η απάντηση έχει να κάνει και στις δύο περιπτώσεις με την παρέμβαση, τη δύναμη που η επιστημονική τεχνική ανάλυση πρεσβεύει και αποδεικνύει ότι κινεί τις αγορές. Θεωρήσαμε από την αρχή ότι τα χαμηλά θα έπρεπε να δοκιμαστούν για να εκτονωθεί ο φόβος και η μανία για πωλήσεις αλλά και καταλήξαμε ότι ήταν πολύ πιο πιθανό να δούμε τεράστια κυβερνητική παρέμβαση για τη στήριξη των αγορών, τουλάχιστον στο τρέχον, προεκλογικό διάστημα.
Η στατιστική ήταν με το μέρος μας και σε μέχρι στιγμής φαίνεται να είναι και οι εξελίξεις. Μετά από όλες τις γνωστές, λοιπόν, παρεμβάσεις που έλαβαν χώρα μέσα στο Σεπτέμβριο, ήρθε αυτή της Πέμπτης, με την αμερικανική κυβέρνηση να υπόσχεται ένα μόνιμο και ες αεί πλάνο, το οποίο θα σώσει τις αγορές μετοχών. Με άλλα λόγια, υπόσχεται παρέμβαση... για πάντα.
Και την ώρα που οι οικονομικές θεωρίες, περί αποτελεσματικότητας των αγορών, επιστροφής στο σημείο ισορροπίας και τυχαίων περιπάτων, πηγαίνουν για περίπατο, αναδεικνύεται και αποκαλύπτεται η μία και απόλυτη δύναμη που κινεί της αγορές ουσιαστικά, η παρέμβαση.
Το αποτέλεσμα ήταν λειτουργία όλων των στηρίξεων των βασικών δεικτών των ΗΠΑ και εκρηκτική άνοδο πάνω από 4%. Μην αναζητάτε προοπτικές για μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις. Σε αυτήν τη φάση σημασία έχει, πλέον, το αύριο καθώς το τραπεζικό σύστημα έφτασε στο πιο κοντινό σημείο της απόλυτης κατάρρευσης από το 1929.
Τα μακροπρόθεσμα οργανωμένα κεφάλαια, εξακολουθούν να απέχουν, στο μεγαλύτερο βαθμό, από τις αγορές μετοχών. Στο βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, ωστόσο, προς το παρόν φαίνεται ότι είχαμε δίκαιο που δε βιαστήκαμε να δούμε άμεση συνέχιση της πτώσης και συντριβή των στηρίξεων, αμαχητί. Ποτέ μην υποτιμάς μια κυβέρνηση όταν οι εκλογές είναι λίγους μήνες μακριά.